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　　【例題·單項選擇題】有種觀點認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是( )。

　　A.“手中鳥”理論

　　B.信號傳遞理論

　　C.所得稅差異理論D.代理理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』代理理論認(rèn)為，股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益。

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　　【例題·多項選擇題】下列關(guān)于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有( )。A.股利政策應(yīng)當(dāng)向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息

　　B.股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機制

　　C.高股利政策有利于降低公司的代理成本D.理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』代理理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制，所以選項B是答案。高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時也增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩者成本之和最小。所以選項C是答案。本題中的選項A是信號傳遞理論的觀點，選項D是“手中鳥”理論的觀點。

　　【例題·單項選擇題】下列各項中，有利于保持企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　『正確答案』A

　　『答案解析』剩余股利政策是指在公司有良好的投資機會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。

　　【例題·多項選擇題】下列各項中，屬于固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點的有( )。

　　A.穩(wěn)定的股利有利于穩(wěn)定股價

　　B.穩(wěn)定的股利有利于樹立公司的良好形象C.穩(wěn)定的股利使股利與公司盈余密切掛鉤

　　D.穩(wěn)定的股利有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點有：(1)穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。(2)穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。(3)固定或穩(wěn)定增長的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受多種因素影響(包括股東的心理狀態(tài)和其他要求)，為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。選項A、B是答案。

　　【例題·單項選擇題】如果某公司以所持有的其他公司的有價證券作為股利發(fā)給本公司股東，則該股利支付方式屬于( )。

　　A.負(fù)債股利

　　B.財產(chǎn)股利

　　C.股票股利

　　D.現(xiàn)金股利

　　『正確答案』B

　　『答案解析』財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。

　　【例題·多項選擇題】下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確的有( )。

　　A.不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出

　　B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量

　　C.會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

　　D.會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。因此選項D的說法不正確，本題的答案為選項A、B、C。

　　【例題·單項選擇題】要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是( )。

　　A.除息日

　　B.股權(quán)登記日

　　C.股利宣告日

　　D.股利發(fā)放日

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記的截止日期，凡是在此指定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受本期分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。所以選項B是答案。

　　【例題·多項選擇題】股票分割和股票股利的相同之處有( )。

　　A.不改變公司股票數(shù)量

　　B.不改變資本結(jié)構(gòu)

　　C.不改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)

　　D.不改變股東權(quán)益總額

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』股票分割和股票股利都會導(dǎo)致股票數(shù)量增加，所以選項A不是答案;股票分割和股票股利都不改變資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益總額，所以選項BD是答案;股票分割不改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，而股票股利會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，所以選項C不是答案。

　　【例題·多項選擇題】假設(shè)某股份公司按照1：2的比例進(jìn)行股票分割，下列說法正確的有( )。

　　A.股本總額增加一倍

　　B.每股凈資產(chǎn)保持不變

　　C.股東權(quán)益總額保持不變

　　D.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』股票分割之后，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化。因為股數(shù)增加，股東權(quán)益總額不變，所以每股凈資產(chǎn)下降。

　　【例題·單項選擇題】若激勵對象沒有實現(xiàn)約定目標(biāo)，公司有權(quán)將免費贈與的股票收回，這種股權(quán)激勵是( )。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.股票增值權(quán)模式

　　C.業(yè)績股票模式

　　D.限制性股票模式

　　『正確答案』D

　　『答案解析』限制性股票模式指公司為了實現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價格售予激勵對象。只有當(dāng)實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，激勵對象才可將限制性股票拋售并從中獲利;若預(yù)定目標(biāo)沒有實現(xiàn)，公司有權(quán)將免費贈與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵對象購買時的價格回購。

　　【例題·單項選擇題】某公司對公司高管進(jìn)行股權(quán)激勵，約定每位高管只要自即日起在公司工作滿三年，即有權(quán)按每股10元的價格購買本公司股票50萬股，該股權(quán)激勵模式屬于( )。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.限制性股票模式

　　C.業(yè)績股票激勵模式

　　D.股票增值權(quán)模式

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。本題表述符合股票期權(quán)模式。

　　【例題·判斷題】根據(jù)“無利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進(jìn)行利潤分配。( )

　　『正確答案』√

　　『答案解析』出現(xiàn)年度虧損也就是“無利”，根據(jù)“無利不分”原則，企業(yè)一般不進(jìn)行利潤分配。

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