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1[.單選題]某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時,凈現(xiàn)值大于零;按15%折現(xiàn)時,凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是()。
A.大于14%
B.小于14%
C.小于13%
D.小于15%
[答案]D
[解析]內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率,根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報酬率在13%-15%之間。所以選項D正確。
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2[.單選題]在對某獨立投資項目進行財務(wù)評價時,下列各項中,并不能據(jù)以判斷該項目具有財務(wù)可行性的是()。
A.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目,現(xiàn)值指數(shù)大于1
B.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目,凈現(xiàn)值大于0
C.項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期
D.以必要報酬率作為折現(xiàn)率,計算的年金凈流量大于0
[答案]C
[解析]在評價單一方案時,當凈現(xiàn)值大于0時,現(xiàn)值指數(shù)大于1,年金凈流量大于0,內(nèi)含報酬率大于要求的報酬率,項目具有財務(wù)可行性,因此選項A、B、D正確。靜態(tài)投資回收期是輔助評價指標,需要跟設(shè)定的期限進行比較來判斷項目是否可行,而不是跟項目壽命期進行比較,選項C錯誤。
3[.多選題]下列投資項目評價指標中,考慮了貨幣時間價值因素的有()。
A.現(xiàn)值指數(shù)
B.內(nèi)含報酬率
C.靜態(tài)回收期
D.凈現(xiàn)值
[答案]ABD
[解析]靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值,直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為靜態(tài)回收期。
4[.單選題]下列投資決策方法中,最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的是()。
A.凈現(xiàn)值法
B.靜態(tài)回收期法
C.年金凈流量法
D.動態(tài)回收期法
[答案]C
[解析]一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標受投資項目壽命期的影響,因而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。
5[.多選題]運用年金成本法對設(shè)備重置方案進行決策時,應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有()。
A.舊設(shè)備年營運成本
B.舊設(shè)備殘值變價收入
C.舊設(shè)備的初始購置成本
D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價值
[答案]ABD
[解析]設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時,應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要包括:①新舊設(shè)備目前市場價值;②新舊設(shè)備殘值變價收入;③新舊設(shè)備的年營運成本,即年付現(xiàn)成本。舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本,不需要考慮,選項C錯誤。
6[.單選題]根據(jù)債券估價基本模型,不考慮其他因素的影響,當市場利率上升時,固定利率債券價值的變化方向是()。
A.不變
B.不確定
C.下降
D.上升
[答案]C
[解析]債券價值與市場利率是反向變動的。市場利率下降,債券價值上升;市場利率上升,債券價值下降。
7[.判斷題]不考慮其他因素的影響,如果債券的票面利率大于市場利率,則該債券的期限越長,其價值就越低。()
[答案]錯
[解析]如果債券的票面利率大于市場利率,則是溢價發(fā)行的債券,該債券的期限越長,其價值就越高。
8[.單選題]債券內(nèi)在價值計算公式中不包含的因素是()。
A.債券市場價格
B.債券面值
C.債券期限
D.債券票面利率
[答案]A
[解析]影響債券內(nèi)在價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。債券的市場價格不影響債券內(nèi)在價值。
9[.判斷題]假設(shè)其他條件不變,市場利率變動,債券價格反方向變動,即市場利率上升債券價格下降。()
[答案]對
[解析]債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格,是將未來在債券投資上收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值。而市場利率作為折現(xiàn)率,市場利率上升債券價格是下降的。
10[.判斷題]由于債券的面值、期限和票面利息通常是固定的,因此債券給持有者所帶來的未來收益僅僅為利息收益。()
[答案]錯
[解析]債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬,這些投資報酬來源于三個方面:(1)名義利息收益;(2)利息再投資收益;(3)價差收益。
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