2020中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》 考前習(xí)題|答案(8),更多關(guān)于中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試試題,請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上會(huì)計(jì)人”。
【單選題】甲公司目前存在融資需求,如果采用優(yōu)序融資理論,管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。
A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券
C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股
D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
【答案】C
【解析】按照優(yōu)序融資理論,當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先選擇內(nèi)部融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),最后選擇股權(quán)融資。所以,選項(xiàng)C正確。
【多選題】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)修正的MM理論的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有( )。
A.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)股權(quán)成本越高
C.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越小
D.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)股權(quán)成本越低
【答案】CD
【解析】在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認(rèn)為,企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值,因負(fù)債利息可帶來(lái)避稅利益,企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。具體而言:有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值;有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,且風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。所以,選項(xiàng)A、B正確,選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。
【多選題】下列各項(xiàng)中,影響經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的因素有( )。(2019年第Ⅰ套)
A.利息
B.固定成本
C.單價(jià)
D.銷售量
【答案】BCD
【解析】影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括:企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重、息稅前利潤(rùn)水平。其中,息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。
【多選題】在息稅前利潤(rùn)為正的前提下,下列經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有( )。(2019年第Ⅱ套)
A.固定成本
B.銷售價(jià)格
C.銷售量
D.單位變動(dòng)成本
【答案】AD
【解析】影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括:企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中,息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大,反之則相反。
【多選題】下列各項(xiàng)中,影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有( )。(2017年第Ⅱ套)
A.息稅前利潤(rùn)
B.普通股股利
C.優(yōu)先股股息
D.借款利息
【答案】ACD
【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股息/(1-所得稅稅率)],所以選項(xiàng)A、C、D正確。
【判斷題】在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相同的情況下,對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè),應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平,而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè),則可以保持較高的負(fù)債水平。( )
【答案】√
【解析】在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險(xiǎn))一定的情況下,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長(zhǎng),即可以反向搭配。
【判斷題】當(dāng)企業(yè)的全部資產(chǎn)來(lái)源于普通股股權(quán)籌資,總杠桿系數(shù)就等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。( )(2018年第Ⅱ套)
【答案】√
【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息-稅前優(yōu)先股股利),當(dāng)企業(yè)的全部資產(chǎn)來(lái)源于普通股股權(quán)籌資,即不存在負(fù)債和優(yōu)先股籌資,則利息和優(yōu)先股股利等于零,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1,總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
【計(jì)算分析題】乙公司是一家服裝企業(yè),只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬(wàn)元,單位變動(dòng)成本為0.4萬(wàn)元,單位售價(jià)為0.8萬(wàn)元,銷售量為100000套,乙公司2016年度發(fā)生的利息費(fèi)用為4000萬(wàn)元。
要求:
(1)計(jì)算2016年度的息稅前利潤(rùn)。
(2)以2016年為基數(shù)。計(jì)算下列指標(biāo):
?、俳?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);③總杠桿系數(shù)。(2017年第Ⅰ套)
【答案】(1)2016年度的息稅前利潤(rùn)=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(萬(wàn)元)
(按照習(xí)慣性表述,固定成本總額是指經(jīng)營(yíng)性固定成本總額,不含利息費(fèi)用)
(2)①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=(0.8-0.4)×100000/20000=2
?、谪?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用)=20000/(20000-4000)=1.25
?、劭偢軛U系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5。
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