股票投資的收益率
1.股票收益的來源
股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益3部分構(gòu)成。
2.股票的內(nèi)部收益率
股票投資的內(nèi)部收益率,是指能使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值(股利折成的現(xiàn)值)等于股票購買價(jià)格的折現(xiàn)率,即股票投資的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí),投資者才愿意購買該股票。
根據(jù)股票的價(jià)格等于未來現(xiàn)金股利折成的現(xiàn)值,即:P0=D1/(RS-g),將公式變形后求得:
R=D1/P0+g。
從上式可以看出,股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成:一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。
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