圖10-2說(shuō)明了收益率變動(dòng)對(duì)基差的影響,期貨的票面利率為Y0,當(dāng)前時(shí)刻收益為Yl,券A的久期小于券B的久期。
下列表述正確的有(? ? )。
Ⅰ.收益率等于Y1時(shí),最便宜可交割債券為券A
Ⅱ.收益率等于Y1時(shí),最便宜可交割債券為券B
Ⅲ.收益率在Y1和Y0之間時(shí),最便宜可交割債券為券A
Ⅳ.收益率超過(guò)Y2且仍然上漲時(shí),基差擴(kuò)大,基差交易的收益增加 ??
圖10-2說(shuō)明了收益率變動(dòng)對(duì)基差的影響,期貨的票面利率為Y0,當(dāng)前時(shí)刻收益為Yl,券A的久期小于券B的久期。
下列表述正確的有(? ? )。
Ⅰ.收益率等于Y1時(shí),最便宜可交割債券為券A
Ⅱ.收益率等于Y1時(shí),最便宜可交割債券為券B
Ⅲ.收益率在Y1和Y0之間時(shí),最便宜可交割債券為券A
Ⅳ.收益率超過(guò)Y2且仍然上漲時(shí),基差擴(kuò)大,基差交易的收益增加 ??
當(dāng)市場(chǎng)整體收益率水平小于期貨的票面利率時(shí),久期較小的券會(huì)成為最便宜可交割債券。如圖所示,當(dāng)收益率等于Y1時(shí),Y1小于期貨的票面利率Y0,此時(shí)的最便宜可交割債券是券A。當(dāng)收益率小幅上漲,但沒(méi)有超過(guò)期貨的票面利率Y0,最便宜可交割債券仍然是券A,兩者基差不會(huì)有顯著變化。當(dāng)收益率大幅上漲,超過(guò)期貨票面利率Y0,到達(dá)Y2的位置,則最便宜可交割債券由券A變成了久期較大的券B。由于券B的久期大于券A的久期,因此在收益率上漲時(shí),券B和期貨的下跌幅度會(huì)超過(guò)券A,因此期貨和原最便宜可交割債券券A的基差會(huì)擴(kuò)大,基差擴(kuò)大,則基差交易的收益增加。?
多做幾道
證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的( ),防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不當(dāng)利益。
下列有關(guān)證券分析師應(yīng)該受到的管理的說(shuō)法,正確的是( ?)。
( )是證券分析師在進(jìn)行具體分析之前所必須完成的工作。
按研究?jī)?nèi)容分類,證券研究報(bào)告可以分為( ?)。
Ⅰ.宏觀研究
Ⅱ.行業(yè)研究
Ⅲ.策略研究
Ⅳ.公司研究
Ⅴ.股票研究
根據(jù)我國(guó)《證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師職業(yè)道德守則》,機(jī)構(gòu)或者其管理人員對(duì)從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的。則( ?)。
Ⅰ.從業(yè)人員應(yīng)及時(shí)按照所在機(jī)構(gòu)內(nèi)部程序向高級(jí)管理人員或者董事會(huì)報(bào)告
Ⅱ.機(jī)構(gòu)未妥善處理的,從業(yè)人員應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)或中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告
Ⅲ.向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告
Ⅳ.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)不處理的,向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告
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