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一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：(1)無風(fēng)險利率：是指無風(fēng)險投資所要求的報酬率；(2)經(jīng)營風(fēng)險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分；(3)財務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的利率也就越高。其中無風(fēng)險利率是影響所有公司的，所以不是導(dǎo)致各公司資本成本不同的因素；資本結(jié)構(gòu)不同會影響財務(wù)風(fēng)險。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同）.資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。