A公司2015年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示:(單位:萬元):
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假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動負(fù)債均為自發(fā)性無息負(fù)債,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變,長期負(fù)債為有息負(fù)債,不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息。
A公司2016年的增長策略有三種選擇:
(1)高速增長:銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2015年的銷售凈利率、期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和利潤留存率不變的情況下,將期末權(quán)益乘數(shù)(期末總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長:維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策,并且不增發(fā)新股和回購股票。
(3)內(nèi)含增長:保持2015年的經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變,并且保持2015年的銷售凈利率和股利支付率不變。?
要求:
<1>?、假設(shè)A公司2016年選擇高速增長策略,請預(yù)計(jì)2016年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表),并計(jì)算確定2016年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
<2>?、假設(shè)A公司2016年選擇可持續(xù)增長策略,請計(jì)算確定2016所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
<3>?、假設(shè)A公司2016年選擇內(nèi)含增長策略,請計(jì)算2016年的內(nèi)含增長率。
<4>?、解釋可持續(xù)增長率與內(nèi)含增長率的概念,并簡述可持續(xù)增長的假設(shè)條件。