基金從業(yè)《證券投資基金》復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):衍生工具(2)
知識(shí)點(diǎn)七、期貨合約的要素
1.期貨品種:通常分為商品期貨和金融期貨兩種。
2.交易單位
交易單位也稱合約規(guī)模, 是指在期貨交易所交易的每一份期貨合約上所規(guī)定的交易數(shù)量。
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3.最小變動(dòng)單位
最小變動(dòng)單位是指在期貨交易所公開竟價(jià)過程中, 某一商品報(bào)價(jià)單位在每一次報(bào)價(jià)時(shí)所允許的最小價(jià)格變動(dòng)量。
4.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制
每日價(jià)格最大波動(dòng)限制也稱為每日漲跌停板制度
5.合約月份
合約月份是指期貨合約到期交收實(shí)物的月份。金融期貨交割月份都定為每年的 3 月、6 月、9 月和 12 月。
6.交易時(shí)間
一般每周營(yíng)業(yè)日 5 天,周六、周日及國(guó)家法定節(jié)假日休息。一般每個(gè)交易日分為兩盤,即上午盤和下午盤。
7.最后交易日
最后交易日是指期貨合約在合約月份中可以進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日。
8.交割等級(jí)
(1)交割等級(jí)是指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級(jí)。
(2)在進(jìn)行期貨交易時(shí),交易雙方?jīng)]有必要對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商,發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí),價(jià)格需要升水或貼水。
9.其他交割條款
包括交割日、交割方式和交割地點(diǎn)等。
知識(shí)點(diǎn)八、期貨市場(chǎng)的交易制度
1.保證金制度
(1)保證金制度是指在期貨交易中,任何交易者必須按其所買入或者賣出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金,這個(gè)比例通常在 5%~10%
(2)國(guó)際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。
(3)初始保證金是初次合約成交時(shí)應(yīng)交納的保證金,相當(dāng)于我國(guó)的交易保證金或保證金;
(4)維持保證金是在價(jià)格朝買入合約不利方向變動(dòng)時(shí),初始保證金余額須達(dá)到的最低水平。低于維持保證金交易所應(yīng)通知客戶追加保證金。
2.盯市制度
(1)盯市是期貨交易最大的特征,又稱為“逐日結(jié)算” ,即在每個(gè)營(yíng)業(yè)日的交易停止以后,成交的經(jīng)紀(jì)人之間不直接進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算,而是將所有清算事務(wù)都交由清算機(jī)構(gòu)辦理。
3.對(duì)沖平倉(cāng)制度
(1)無論投資者的初始交易是買入還是賣出期貨合約,都把這一行為稱為開倉(cāng);
(2)無論投資者持有多頭頭寸還是空頭頭寸,都把這一行為稱為持倉(cāng)。
(3)對(duì)沖平倉(cāng)是指若持倉(cāng)者在到期日之前買賣與自己合約品種、數(shù)量相同但方向相反的期貨。
(4)投資者期貨交易具實(shí)物交割的比例很小,一般只有 1%~3%。
4.交割制度
(1)交割分為實(shí)物交割和現(xiàn)金結(jié)算兩種形式。
(2)有些金融期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不方便或不可能進(jìn)行有形交割,只能以現(xiàn)金結(jié)算。
如股票指數(shù)期貨
知識(shí)點(diǎn)九、期貨市場(chǎng)的基本功能
1.風(fēng)險(xiǎn)管理(套期保值)
如:在股指高位時(shí)通過賣出股指期貨合約,平衡風(fēng)險(xiǎn)
2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)(套利)
交易量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng),更能發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格
3.投機(jī)
預(yù)測(cè)上升,做多;預(yù)測(cè)下跌,做空
知識(shí)點(diǎn)十、期權(quán)合約概念
1.我國(guó)的期權(quán)交易還處在起步階段,上證 50ETF 期權(quán)于 2015 年 2 月 9 日上市。
2.期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約, 是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。
3.約定的價(jià)格被稱作執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。
知識(shí)點(diǎn)十一、期權(quán)合約的要素
1.標(biāo)的資產(chǎn)
2.期權(quán)的買方也稱期權(quán)的多頭。
3.期權(quán)的賣方也稱期權(quán)的空頭。
4.執(zhí)行價(jià)格又稱協(xié)議價(jià)格
5.期權(quán)費(fèi)
6.通知日
7.到期曰
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