基金從業(yè)《證券投資基金》復(fù)習(xí)知識點：衍生工具(1)

　　知識點一、衍生工具的定義

　　1.衍生工具是指一種衍生類合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　2.基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)。

　　3.合約標(biāo)的資產(chǎn)可以是金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。

　　4.在未來買入合約標(biāo)的資產(chǎn)(或者有買入合約標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利)的一方稱為多頭

　　5.在未來賣出合約標(biāo)的資產(chǎn)(或者有賣出合約標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利)的一方稱為空頭。

　　知識點二、衍生工具五個要素

　　1.合約標(biāo)的資產(chǎn)

　　2.到期日：衍生工具都規(guī)定一個合約到期日。

　　3.交易單位

　　4.交割價格

　　5.結(jié)算

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　　知識點三、衍生工具的特點

　　(一)跨期性　(二)杠桿性　(三)聯(lián)動性　(四)不確定性或高風(fēng)險性

　　知識點四、衍生工具的分類

　　(一)按合約特點分類

　　1.遠(yuǎn)期合約

　　2.期貨合約

　　3.期權(quán)合約

　　4.互換合約

　　5.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　(1)前四種基本的金融衍生工具也常被稱作“基礎(chǔ)性衍生模塊” ，它們是相對簡單，也是最基礎(chǔ)的衍生工具。

　　(2)通過基礎(chǔ)衍生工具的相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合開發(fā)和設(shè)計出的金融衍生工具，稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具或者 “結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品” 。

　　(二)按產(chǎn)品形態(tài)分類

　　1.獨立衍生工具。是指本身即為獨立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或者互換合約等。

　　2.嵌入式衍生工具是指嵌入非衍生合約(簡稱主合約)中的衍生工具。

　　(三)按合約標(biāo)的資產(chǎn)的種類分類

　　1.貨幣衍生工具

　　2.利率衍生工具

　　3.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具

　　4.信用衍生工具

　　5.商品衍生工具

　　6.其他衍生工具

　　(四)按交易場所分類

　　1.交易所交易的衍生工具

　　2.場外交易市場(簡稱 0TC)交易的衍生工具

　　知識點五、遠(yuǎn)期合約

　　(一)遠(yuǎn)期合約的概念

　　1.遠(yuǎn)期合約是一種最簡單的非標(biāo)準(zhǔn)化的合約。一般不在交易所進(jìn)行交易， 而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。

　　2.遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定的時間， 按約定的價格買入或賣出一定

　　數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。

　　3.金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

　　4.遠(yuǎn)期合約的缺點

　　(1)遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低;

　　(2)遠(yuǎn)期合約的流動性比較差;

　　(3)遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險會比較高。

　　(二)遠(yuǎn)期合約的定價

　　確定遠(yuǎn)期價格的假設(shè)：

　　(1)沒有交易成本;

　　(2)標(biāo)的資產(chǎn)是任意可分的;

　　(3)標(biāo)的資產(chǎn)的儲存是沒有成本的;

　　(4)標(biāo)的資產(chǎn)是可以賣空的。

　　知識點六、期貨合約的概念

　　1.期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。一般用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算。

　　2.期貨市場的發(fā)展，大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨，交易品種不斷增加，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程。

　　3.我國期貨市場發(fā)展

　　(1)我國期貨市場始于 20 世紀(jì) 90 年代

　　(2)2006 年 9 月，中國金融期貨交易所正式成立

　　(3)2010 年 4 月，中國金融期貨交易所推出滬深 300 指數(shù)期貨

　　(4) 2013 年 9 月 6 曰， 首批 3 個 5 年期國債期貨合約正式在中國金融期貨交易所推出

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