31.下列關(guān)于市場(chǎng)有效性與獲益情況說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.在弱式有效市場(chǎng)中，投資者不能根據(jù)歷史價(jià)格信息獲得超額收益

　　B.在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者可以根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)信息獲得超額收益

　　C.在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者可以獲得超額收益

　　D.在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，不能獲得超額收益

　　正確答案:B

　　解析:B項(xiàng)，如果市場(chǎng)是半強(qiáng)勢(shì)有效的，那么僅僅以公開(kāi)資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助，因此針對(duì)當(dāng)前已公開(kāi)的資料信息，目前的價(jià)格是合適的，未來(lái)的價(jià)格變化依賴于新的公開(kāi)信息。在這樣的市場(chǎng)中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。

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　　32.當(dāng)(　)時(shí)，投資者將選擇高屆值的證券組合。

　　A.市場(chǎng)組合的實(shí)際預(yù)期收益率小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B.市場(chǎng)組合的實(shí)際預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　C.預(yù)期市場(chǎng)行情上升

　　D.預(yù)期市場(chǎng)行情下跌

　　正確答案:C

　　解析:證券市場(chǎng)線表明，β系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性。因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍放大市場(chǎng)收益率，帶來(lái)較高的收益。相反，在熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合，以減少因市場(chǎng)下跌而造成的損失。

　　33.市場(chǎng)組合(　)。

　　A.由證券市場(chǎng)上所有流通與非流通證券構(gòu)成

　　B.只有在與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合后才會(huì)變成有效組合

　　C.與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場(chǎng)線

　　D.包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券

　　正確答案:C

　　解析:由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券出發(fā)并與原有風(fēng)險(xiǎn)證券組合可行域的上下邊界相切的兩條射線所夾角形成的無(wú)限區(qū)域便是市場(chǎng)組合的可行域。由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券出發(fā)并與原有風(fēng)險(xiǎn)證券組合可行域的有效邊界相切的射線，便是在現(xiàn)有條件下所有證券組合形成的可行域的有效邊界，即市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場(chǎng)線。

　　34.根據(jù)組合投資理論，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β之間呈線性關(guān)系，反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、β為橫坐標(biāo)的平面坐標(biāo)系中的直線被稱(chēng)為(　)。

　　A.壓力線

　　B.證券市場(chǎng)線

　　C.支持線

　　D.資本市場(chǎng)線

　　正確答案:B

　　解析:無(wú)論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其β系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定，其期望收益與由β系數(shù)測(cè)定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱坐標(biāo)、β為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱(chēng)為證券市場(chǎng)線。

　　35.反映任何一種證券組合期望收益水平與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的方程式是(　)。

　　A.證券市場(chǎng)線方程

　　B.證券特征線方程

　　C.資本市場(chǎng)線方程

　　D.馬柯威茨方程

　　正確答案:A

　　解析:證券市場(chǎng)線方程對(duì)任意證券或組合的期望收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系都提供了十分完整的闡述。

　　36.下列關(guān)于β系數(shù)說(shuō)法正確的是(?)。

　　A.β系數(shù)的值越大，其承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小

　　B.β系數(shù)是衡量證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)

　　C.β屆系數(shù)的值在0～1之間

　　D.β系數(shù)是證券總風(fēng)險(xiǎn)大小的度量

　　正確答案:B

　　解析:β系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，β值越大，證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大;當(dāng)證券與市場(chǎng)負(fù)相關(guān)時(shí)，β系數(shù)為負(fù)數(shù)。

　　37.反映證券組合期望收益水平與總風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的方程式是(　)。

　　A.證券市場(chǎng)線方程

　　B.證券特征線方程

　　C.資本市場(chǎng)線方程

　　D.套利定價(jià)方程

　　正確答案:C

　　解析:A項(xiàng)是反映任意證券或組合的期望收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系;B項(xiàng)是證券實(shí)際收益率的方程;D項(xiàng)是反映證券組合期望收益水平和多個(gè)因素風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的方程。

　　38.關(guān)于證券市場(chǎng)線，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.定價(jià)正確的證券將處于證券市場(chǎng)線上

　　B.證券市場(chǎng)線使所有的投資者都選擇相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　C.證券市場(chǎng)線為評(píng)價(jià)預(yù)期投資業(yè)績(jī)提供了基準(zhǔn)

　　D.證券市場(chǎng)線表示證券的預(yù)期收益率與其β系數(shù)之間的關(guān)系

　　正確答案:B

　　解析:B項(xiàng)，資本市場(chǎng)線使所有的投資者都選擇相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。

　　39.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)價(jià)格偏高的證券將會(huì)(　)。

　　A.位于證券市場(chǎng)線的上方

　　B.位于證券市場(chǎng)線的下方

　　C.位于證券市場(chǎng)線上

　　D.位于資本市場(chǎng)線上

　　正確答案:B

　　解析:證券市場(chǎng)線表示最優(yōu)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，市場(chǎng)價(jià)格偏高的證券的預(yù)期收益率偏低，所以位于證券市場(chǎng)線的下方。

　　40.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.證券市場(chǎng)線描述的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和任意風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系

　　B.資本市場(chǎng)線描述的是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合形成的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系

　　C.證券市場(chǎng)線反映了均衡條件下，任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與總風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

　　D.資本市場(chǎng)線反映了有效資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

　　正確答案:C

　　解析:證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)狀況間依賴關(guān)系的函數(shù)。資本市場(chǎng)線反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益與其全部風(fēng)險(xiǎn)間的依賴關(guān)系，證券市場(chǎng)線描述的是任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，而非與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

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