第六章 技術(shù)分析

　　一、技術(shù)分析的含義、要素、假設(shè)和理論基礎(chǔ)

　　1、含義

　　技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

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　　2、技術(shù)分析的要素

　　證券市場(chǎng)中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的要素。這幾個(gè)因素的具體情況和相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。

　　市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量，也是技術(shù)分析的基本要素。

　　3、技術(shù)分析的基本假設(shè)

　　(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。這條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

　　(2)證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。這一假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。

　　(3)歷史會(huì)重演。這條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。

　　對(duì)“市場(chǎng)行為包容一切”的理解

　　對(duì)“價(jià)格以趨勢(shì)方式演變”的理解

　　對(duì)“歷史會(huì)重演”的理解

　　例題：進(jìn)行證券投資技術(shù)分析的假設(shè)中，從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是(　　)。

　　A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息

　　B.證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

　　C.歷史會(huì)重演

　　D.投資者都是理性的

　　答案：C

　　解析：本題考核進(jìn)行證券投資技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)。作為一種投資分析工具，技術(shù)分析是以一定的假設(shè)條件為前提的。這些假設(shè)是：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息，證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重演。從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是歷史會(huì)重演。

　　4、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論

　　該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯·亨利·道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛(ài)德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道—瓊斯平均指數(shù)。

　　他們?cè)凇度A爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)的有關(guān)證券市場(chǎng)的文章，經(jīng)后人整理為今天的道氏理論。

　　二、量?jī)r(jià)關(guān)系變化規(guī)律

　　1、量?jī)r(jià)關(guān)系變化的含義

　　市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。

　　技術(shù)分析就是利用過(guò)去和現(xiàn)在的成交量、成交價(jià)資料，以圖形和指標(biāo)分析工具來(lái)分析、預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。

　　在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均勢(shì)點(diǎn)。隨著時(shí)間的變化，均勢(shì)會(huì)不斷發(fā)生變化，這就是量?jī)r(jià)關(guān)系的變化。

　　2、量?jī)r(jià)關(guān)系變化的規(guī)律

　　一般來(lái)說(shuō)，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)。

　　認(rèn)同程度小，分歧大，成交量小;認(rèn)同程度大，分歧小，成交量大。

　　雙方的這種市場(chǎng)行為反映在價(jià)、量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢(shì)規(guī)律：價(jià)升量增，價(jià)跌量減。

　　三、道氏理論的原理

　　1、市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。

　　2、市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)。

　　道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)分為3種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

　　主要趨勢(shì)是那些持續(xù)1年或1年以上的趨勢(shì);次要趨勢(shì)是那些持續(xù)3周～3個(gè)月的趨勢(shì)，是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整;短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間不超過(guò)3周。

　　3、主要趨勢(shì)有3個(gè)階段(以上升趨勢(shì)為例)。

　　第一個(gè)階段為累積階段。第二個(gè)階段為上漲階段。第三個(gè)階段為市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期。第三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到累積期。

　　4、兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。

　　道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形成。

　　5、趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)。

　　6、一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。

　　例題：道氏理論中，最重要的價(jià)格是(　　)。

　　A.最低價(jià)

　　B.開(kāi)盤價(jià)

　　C.最高價(jià)

　　D.收盤價(jià)

　　答案：D

　　四、K線理論

　　K線又稱為日本線、蠟燭圖，起源于200多年前的日本。米商本間宗久發(fā)明了K線用于米市交易，獲得了巨大成功。

　　經(jīng)過(guò)上百年的運(yùn)用和變更，目前已經(jīng)形成了一整套K線分析理論，并在實(shí)際中得到廣泛應(yīng)用，受到證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)等各類市場(chǎng)投資者的喜愛(ài)。

　　五、K線的主要形狀及其組合應(yīng)用

　　1、K線的主要形狀

　　K線基本形態(tài)

　　K線除了基本形狀以外，更常見(jiàn)的是其他形狀：

　　2、K線的組合應(yīng)用

　　K線圖反映的是一段時(shí)間以來(lái)買賣雙方實(shí)際戰(zhàn)斗的結(jié)果。從中可以看到買賣雙方爭(zhēng)斗中力量的增減、風(fēng)向的轉(zhuǎn)變等。

　　(1)單根K線的應(yīng)用。

　　應(yīng)用單根K線研判行情，主要從實(shí)體的長(zhǎng)短、陰陽(yáng)，上下影線的長(zhǎng)短以及實(shí)體的長(zhǎng)短與上下影線長(zhǎng)短之間的關(guān)系等幾個(gè)方面進(jìn)行。

　　24種不同的陽(yáng)(陰)線

　　就具體某只單根K線來(lái)講，絕大多數(shù)K線的含義意義都不是很大，甚至是無(wú)效的(特別在短周期的分析中)。

　　只有哪些與眾不同、特殊的K線才具有強(qiáng)烈的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用價(jià)值。

　　(2)由多根K線的組合推測(cè)行情。

　　K線組合的情況非常多，要綜合考慮各根K線的陰陽(yáng)、高低、上下影線的長(zhǎng)短等。

　　無(wú)論是兩根K線、三根K線乃至多根K線，都是以各根K線的相對(duì)位置和陰陽(yáng)來(lái)推測(cè)行情的。

　　將前一天的K線畫(huà)出，然后，將這根K線按數(shù)字劃分成五個(gè)區(qū)域。

　　對(duì)于兩根K線的組合來(lái)說(shuō)，第二天的K線是進(jìn)行行情判斷的關(guān)鍵。

　　第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利于上漲;越低，越有利于下跌。

　　無(wú)論K線的組合多復(fù)雜，考慮問(wèn)題的方式是相同的，都是由最后一根K線相對(duì)于前面K線的位置來(lái)判斷多空雙方的實(shí)力大小。

　　K線多的組合要比K線少的組合得出的結(jié)論可靠。

　　六、切線理論

　　切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，為投資操作提供參考。

　　常見(jiàn)的切線有趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　七、趨勢(shì)的定義和類型

　　1、趨勢(shì)的定義。

　　趨勢(shì)是指價(jià)格的波動(dòng)方向。

　　2、趨勢(shì)的方向。

　　(1)上升方向。

　　(2)下降方向。

　　(3)水平方向(無(wú)趨勢(shì)方向)。

　　大多數(shù)的技術(shù)分析方法，在對(duì)處于水平方向的市場(chǎng)進(jìn)行分析時(shí)，都容易出錯(cuò)，或者說(shuō)作用不大。

　　這是因?yàn)檫@時(shí)的市場(chǎng)正處在供需平衡的狀態(tài)，股價(jià)下一步朝哪個(gè)方向走是沒(méi)有規(guī)律可循的，可以向上也可以向下，而對(duì)這樣的對(duì)象去預(yù)測(cè)它朝何方運(yùn)動(dòng)是極為困難的，也是不明智的。

　　3、趨勢(shì)的類型。

　　(1)主要趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是趨勢(shì)的主要方向，是投資者極力要弄清楚的。

　　(2)次要趨勢(shì)。次要趨勢(shì)是在主要趨勢(shì)過(guò)程中進(jìn)行的調(diào)整。

　　(3)短暫趨勢(shì)。短暫趨勢(shì)是在次要趨勢(shì)中進(jìn)行的調(diào)整。

　　三種類型的趨勢(shì)最大的區(qū)別是時(shí)間的長(zhǎng)短和波動(dòng)幅度的大小。

　　主要趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，波動(dòng)幅度最大;次要趨勢(shì)次之;短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最短，波動(dòng)幅度最小。

　　例題：道氏理論中，主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)的最大區(qū)別在于(　　)。

　　I.趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短

　　Ⅱ.趨勢(shì)波動(dòng)的幅度大小

　?、?趨勢(shì)的變動(dòng)方向

　　Ⅳ.趨勢(shì)線斜率的變動(dòng)

　　A. I、Ⅱ B. I、Ⅳ

　　C. I、Ⅱ、Ⅳ D. I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　解析：道氏理論將股票的價(jià)格波動(dòng)分為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

　　趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短和趨勢(shì)波動(dòng)的幅度大小是三種趨勢(shì)的最大區(qū)別。

　　八、技術(shù)支撐和阻力的含義和作用

　　1、支撐和阻力的含義。

　　支撐線又稱為抵抗線，是指當(dāng)股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。

　　阻力線又稱為壓力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落。

　　2、支撐線和壓力線的作用。

　　阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)朝一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。

　　3、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化。

　　支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉(zhuǎn)化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，這也是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。

　　一條支撐線如果被跌破，那么這一支撐線將成為壓力線;同理，一條壓力線被突破，這個(gè)壓力線將成為支撐線。

　　這說(shuō)明支撐線和壓力線的地位不是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的、足夠強(qiáng)大的股價(jià)變動(dòng)突破。

　　4、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正。

　　一條支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前影響的重要性有3個(gè)方面的考慮：

　　1)股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短;

　　2)股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小;

　　3)這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。

　　有時(shí)，由于股價(jià)的變動(dòng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)確認(rèn)的支撐線或壓力線可能不真正具有支撐或壓力的作用，比如說(shuō)不完全符合上面所述的3個(gè)條件，這時(shí)就有一個(gè)對(duì)支撐線和壓力線進(jìn)行調(diào)整的問(wèn)題，這就是支撐線和壓力線的修正。

　　對(duì)支撐線和壓力線的修正過(guò)程其實(shí)是對(duì)現(xiàn)有各個(gè)支撐線和壓力線重要性的確認(rèn)。

　　九、趨勢(shì)線、通道線、黃金分割線、百分比線的畫(huà)法及應(yīng)用

　　1、趨勢(shì)線。

　　(1)趨勢(shì)線的含義。

　　由于證券價(jià)格變化的趨勢(shì)是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢(shì)表示出來(lái)，這樣的直線稱為趨勢(shì)線。

　　反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線稱為上升趨勢(shì)線;反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線則稱為下降趨勢(shì)線。

　　(2)趨勢(shì)線的畫(huà)法。

　　連接一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)可畫(huà)出一條趨勢(shì)線。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線;在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。

　　上升趨勢(shì)線起支撐作用，是支撐線的一種;下降趨勢(shì)線起壓力作用，是壓力線的一種。

　　標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)線必須由兩個(gè)以上的高點(diǎn)或低點(diǎn)連接而成。

　　(3)趨勢(shì)線的作用：

　　第一，對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線的上(上升趨勢(shì)線)或下方(下降趨勢(shì)線)。實(shí)際上，就是起支撐和壓力的作用。

　　第二，趨勢(shì)線被突破后，就說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。越重要、越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。

　　被突破的趨勢(shì)線原來(lái)所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角色。

　　2、通道線。

　　(1)通道線的畫(huà)法

　　通道線又稱管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是通道線。

　　(2)通道線的應(yīng)用

　　通道的作用是限制股價(jià)的變動(dòng)范圍，讓它不能變得太離譜。一個(gè)軌道一旦得到確認(rèn)，那么價(jià)格將在這個(gè)通道里變動(dòng)。對(duì)上面或下面的直線的突破將意味著行情有一個(gè)大的變化。

　　通道線的另一個(gè)作用是提出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的警報(bào)。通道和趨勢(shì)線是相互合作的一對(duì)。先有趨勢(shì)線，后有軌道線。趨勢(shì)線比通道線重要。

　　趨勢(shì)線可以單獨(dú)存在，而通道線則不能單獨(dú)存在。

　　與突破趨勢(shì)線不同，對(duì)通道線的突破并不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的開(kāi)始，而是趨勢(shì)加速的開(kāi)始，即原來(lái)的趨勢(shì)線的斜率將會(huì)增加，趨勢(shì)線的方向?qū)?huì)更加陡峭。

　　3、黃金分割線。

　　黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對(duì)行情進(jìn)行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置，主要用來(lái)揭示上漲行情的調(diào)整支撐位或下跌行情中的反彈壓力位。

　　黃金分割的原理源自菲波納奇數(shù)列，是菲波納奇在13世紀(jì)發(fā)現(xiàn)的一組數(shù)列，黃金分割比率是菲波納奇數(shù)列中相鄰兩個(gè)數(shù)值的比率。

　　比較重要的黃金分割比率有0.191、0.382、0.5、0.618等。

　　斐波納契(1170-1240)是中世紀(jì)意大利數(shù)學(xué)家。他出生在意大利比薩，年輕時(shí)跟隨經(jīng)商的父親在北非和歐洲旅行，由此而學(xué)習(xí)到了世界各地不同的算術(shù)體系。

　　在他最重要的著作《算盤書(shū)》(Liber Abaci，寫(xiě)于1202年)中，提出了著名斐波那契數(shù)列。

　　斐波那契數(shù)列：

　　1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 …

　　此數(shù)字序列亦稱為“神奇數(shù)字序列”

　　特點(diǎn)：后面的數(shù)字是前面兩項(xiàng)之和。

　　注意兩個(gè)數(shù)字間的比率

　　黃金分割線是證券市場(chǎng)中最常見(jiàn)、最受歡迎的切線分析工具之一，實(shí)際操作中主要運(yùn)用黃金分割來(lái)揭示上漲行情的調(diào)整支撐位或下跌行情中的反彈壓力位。

　　證券市場(chǎng)黃金分割的例子(上證指數(shù)6124→1664 →3478 )

　　4、百分比線

　　百分比線是利用百分比率的原理進(jìn)行的分析，可使股價(jià)前一次的漲跌過(guò)程更加直觀。

　　百分比線需要定一個(gè)明顯的高點(diǎn)(天)和一個(gè)明顯的低點(diǎn)(地)。

　　在天與地之間，區(qū)間被8等分，共畫(huà)了9條線：1/8(12.5%)、2/8(25%)、1/3(33%)、3/8(37.5%)、4/8(50%)、5/8(62.5%)、2/3(67%)、6/8(75%)、7/8(87.5%)。

　　對(duì)于百分比線來(lái)說(shuō)，最重要的是1/2、1/3、3/8、5/8和2/3，這幾條線具有較強(qiáng)的支撐與壓力作用。

　　5、應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問(wèn)題

　　切線價(jià)位只是一種參考，不能把它們當(dāng)成萬(wàn)能的工具。

　　任何支撐和壓力都將最終會(huì)被打破，不要一廂情愿地去畫(huà)線 。

　　十、形態(tài)理論

　　1、形態(tài)理論的含義

　　形態(tài)理論是通過(guò)研究股價(jià)所走過(guò)的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對(duì)比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動(dòng)。

　　趨勢(shì)的方向發(fā)生變化一般不是突然來(lái)到的，變化都有一個(gè)發(fā)展的過(guò)程。形態(tài)理論通過(guò)研究股價(jià)曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價(jià)正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。

　　2、股價(jià)移動(dòng)規(guī)律

　　股價(jià)的移動(dòng)是由多空雙方力量大小決定的。

　　根據(jù)多空雙方力量對(duì)比可能發(fā)生的變化，可以知道股價(jià)的移動(dòng)應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：第一，股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng);第二，原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。

　　這種股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律可用下式描述：

　　持續(xù)整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→……

　　3、股價(jià)移動(dòng)的兩種形態(tài)類型。

　　根據(jù)股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律，我們可以把股價(jià)曲線的形態(tài)分成兩大類型：整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　整理形態(tài)保持平衡，反轉(zhuǎn)形態(tài)打破平衡。平衡的概念是相對(duì)的，股價(jià)只要在一個(gè)范圍內(nèi)變動(dòng)，都屬于保持了平衡。這樣，這個(gè)范圍的選擇就成為判斷平衡是否被打破的關(guān)鍵。

　　十一、各主要反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)的定義、特性及應(yīng)用

　　1、反轉(zhuǎn)形態(tài)

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。

　　(1)頭肩形態(tài)。

　　頭肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)3種類型。

　　1) 頭肩頂形態(tài)。頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的賣出時(shí)機(jī).

　　同大多數(shù)的突破一樣，這里頸線被突破也有一個(gè)被認(rèn)可的問(wèn)題。

　　百分比原則和時(shí)間原則在這里都適用。

　　頭肩頂形態(tài)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢(shì)的盡頭。這一形態(tài)具有如下特征：

　?、?一般來(lái)說(shuō)，左肩與右肩高點(diǎn)大致相等，有時(shí)右肩較左肩低，即頸線向下傾斜;

　?、诰统山涣慷?，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減;

　?、弁黄祁i線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時(shí)成交量會(huì)放大。

　　2)頭肩底形態(tài)。

　　頭肩底是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個(gè)可靠的買進(jìn)時(shí)機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成和分析方法，除了在成交量方面與頭肩頂有所區(qū)別外，其余與頭肩頂類同，只是方向正好相反。

　　值得注意的是，頭肩頂形態(tài)與頭肩底形態(tài)在成交量配合方面的最大區(qū)別是：頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時(shí)，成交量不一定放大;而頭肩底形態(tài)向上突破頸線，若沒(méi)有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。

　　3)復(fù)合頭肩形態(tài)。

　　股價(jià)變化經(jīng)過(guò)復(fù)雜而長(zhǎng)期的波動(dòng)所形成的形態(tài)可能不只是標(biāo)準(zhǔn)的頭肩型形態(tài)，會(huì)形成所謂的復(fù)合頭肩形態(tài)。

　　這種形態(tài)與頭肩形態(tài)基本相似，只是左右肩部或者頭部出現(xiàn)多于一次。其形成過(guò)程也與頭肩形態(tài)類似，分析意義也和普通的頭肩形態(tài)一樣，往往出現(xiàn)在長(zhǎng)期趨勢(shì)的底部或頂部。

　　(2)雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。

　　雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)就是市場(chǎng)上總所周知的M頭和W底，是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，在實(shí)際中出現(xiàn)得也非常頻繁。

　　雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：

　　1)雙重頂?shù)膬蓚€(gè)高點(diǎn)不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會(huì)影響形態(tài)的分析意義;

　　2)向下突破頸線時(shí)不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時(shí)成交量會(huì)擴(kuò)大;

　　3)雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量度方法是由頸線開(kāi)始，至少會(huì)下跌從雙頭最高點(diǎn)到頸線之間的差價(jià)距離。

　　對(duì)于雙重底，有完全相似或者說(shuō)完全相同的結(jié)果。

　　需要注意的是，雙重底的頸線突破時(shí)必須有大成交量的配合，否則即可能為無(wú)效突破。

　　(3)三重頂(底)形態(tài)。

　　三重頂(底)形態(tài)是雙重頂(底)形態(tài)的擴(kuò)展形式，也是頭肩頂(底)形態(tài)的變形，由三個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成。

　　三重頂(底)從本質(zhì)上說(shuō)就是頭肩形態(tài)。

　　與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂(底)的頸線和頂部(底部)連線是水平的，這就使得三重頂(底)具有矩形的特征。

　　比起頭肩形態(tài)來(lái)說(shuō)，三重頂(底)更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　(4)圓弧形態(tài)。

　　將股價(jià)在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連起來(lái)，每一個(gè)局部的高點(diǎn)都考慮到，我們有時(shí)可能得到一條類似于圓弧的弧線，蓋在股價(jià)之上;將每個(gè)局部的低點(diǎn)連在一起也能得到一條弧線，托在股價(jià)之下。

　　圓弧形態(tài)具有如下特征：

　　1)形態(tài)完成、股價(jià)反轉(zhuǎn)后，行情多屬爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時(shí)間也不長(zhǎng)，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。

　　2)在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過(guò)程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時(shí)成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。

　　3)圓弧形態(tài)形成所花的時(shí)間越長(zhǎng)，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng)，越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個(gè)圓弧形。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)該與一個(gè)頭肩形態(tài)形成的時(shí)間相當(dāng)。

　　(5)喇叭形。

　　喇叭形也是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它大多出現(xiàn)在頂部，是一種較可靠的看跌形態(tài)。

　　喇叭形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌，不存在突破是否成立的問(wèn)題。這種形態(tài)在實(shí)際中出現(xiàn)的次數(shù)不多，但是一旦出現(xiàn)，則極為有用。

　　喇叭形態(tài)具有如下特征：

　　1)喇叭形一般是一個(gè)下跌形態(tài)，暗示升勢(shì)將到盡頭，只有在少數(shù)情況下股價(jià)在高成交量配合下向上突破時(shí)，才會(huì)改變其分析意義;

　　2)在成交量方面，整個(gè)喇叭形態(tài)形成期間都會(huì)保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構(gòu)成該形態(tài);

　　3)喇叭行走勢(shì)的跌幅是不可量度的，一般說(shuō)來(lái)，跌幅都會(huì)很大;

　　4)喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強(qiáng)、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)。

　　(6)V形反轉(zhuǎn)。

　　V形走勢(shì)的一個(gè)重要特征是在轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)必須有大成交量的配合，且成交量在圖形上形成倒V形。若沒(méi)有大成交量，則V形走勢(shì)不宜信賴。

　　V形是一種失控的形態(tài)，在應(yīng)用時(shí)要特別小心。

　　2、整理形態(tài)

　　與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)不同，整理形態(tài)描述的是，在股價(jià)向一個(gè)方向經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速運(yùn)行后，不再繼續(xù)原趨勢(shì)，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動(dòng)，等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。這種運(yùn)行所留下的軌跡稱為整理形態(tài)。

　　三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形態(tài)。

　　(1) 三角形整理形態(tài)。

　　三角形整理形態(tài)主要分為3種：對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。第一種有時(shí)也稱正三角形，后兩種合稱直角三角形。

　　1)對(duì)稱三角形。

　　對(duì)稱三角形情況大多是發(fā)生在一個(gè)大趨勢(shì)進(jìn)行的途中，它表示原有的趨勢(shì)暫時(shí)處于休整階段，之后還要隨著原趨勢(shì)的方向繼續(xù)行動(dòng)。

　　突破的位置一般應(yīng)在三角形的橫向?qū)挾鹊?/2至3/4的某個(gè)位置。三角形的橫向?qū)挾戎溉切蔚捻旤c(diǎn)到底的高度。

　　對(duì)稱三角形被突破后，也有測(cè)算功能。以原有的趨勢(shì)上升為例介紹兩種測(cè)算價(jià)位的方法。

　　2)上升三角形。

　　上升三角形是對(duì)稱三角形的變形。兩類三角形的下方支撐線同是向上發(fā)展，不同的是上升三角形的上方阻力線并非是向下傾斜的，而是一條水平直線。

　　3)下降三角形。

　　下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形態(tài)。

　　(2)矩形。

　　矩形又叫箱形，也是一種典型的整理形態(tài)，股票價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，做橫向延伸的運(yùn)動(dòng)。

　　矩形為我們提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)。如果在矩形形成的早期能夠預(yù)計(jì)到股價(jià)將進(jìn)行矩形調(diào)整，那么就可以在矩形的下界線附近買入，在上界線附近拋出，來(lái)回做幾次短線的進(jìn)出。

　　(3) 旗形和楔形。

　　旗形和楔形是兩個(gè)著名的持續(xù)整理形態(tài)。這兩個(gè)形態(tài)的特殊之處在于，它們都有明確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向與原有的趨勢(shì)方向相反。例如，如果原有的趨勢(shì)方向是上升，則這兩種形態(tài)的方向就是下降。

　　1)旗形。

　　從幾何學(xué)的觀點(diǎn)看，旗形應(yīng)該叫平行四邊形，它的形狀是一上傾或下傾的平行四邊形。

　　應(yīng)用旗形時(shí)，有幾點(diǎn)要注意：

　?、倨煨纬霈F(xiàn)之前，一般應(yīng)有一個(gè)旗桿，這是由于價(jià)格做直線運(yùn)動(dòng)形成的。

　?、谄煨纬掷m(xù)的時(shí)間不能太長(zhǎng)，時(shí)間一長(zhǎng)，保持原來(lái)趨勢(shì)的能力將下降。經(jīng)驗(yàn)告訴我們，持續(xù)時(shí)間應(yīng)該短于3周。

　?、燮煨涡纬芍昂捅煌黄浦螅山涣慷己艽?。在旗形的形成過(guò)程中，成交量從左向右逐漸減少。

　　2)楔形。

　　如果將旗形中上傾或下傾的平行四邊形變成上傾或下傾的三角形，就會(huì)得到楔形。楔形可分為上升楔形和下降楔形兩種。

　　楔形的三角形上下兩條邊都是朝著同一方向傾斜，具有明顯的傾向，這是該形態(tài)與前面三角形整理形態(tài)的不同之處。

　　在楔形形成過(guò)程中，成交量漸次減少;在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。

　　與旗形的不同是，楔形形成所花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)，一般需要2周以上的時(shí)間方可完成。

　　例題：下列屬于持續(xù)整理形態(tài)的有(　　)。

　　I.喇叭形形態(tài) Ⅱ.楔形形態(tài)

　　Ⅲ.V形形態(tài) IV.旗形形態(tài)

　　A. I、Ⅱ B. I、Ⅲ

　　C. Ⅱ、Ⅳ D.Ⅲ、Ⅳ

　　答案：C

　　解析：持續(xù)整理形態(tài)包括三角形、矩形、旗型和楔形。I、Ⅱ 兩項(xiàng)均屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　十二、各種缺口類型的定義、特性及應(yīng)用

　　缺口，通常又稱為跳空，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)中沒(méi)有留下任何交易的一段真空區(qū)域。

　　缺口劃分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和消耗性缺口四種形態(tài)。

　　1、普通缺口。

　　普通缺口的支撐或阻力效能一般較弱。

　　普通缺口的這種短期內(nèi)必補(bǔ)的特征，給投資者短線操作帶來(lái)了一個(gè)簡(jiǎn)便機(jī)會(huì).

　　2、突破缺口。

　　突破缺口是證券價(jià)格向某一方向急速運(yùn)動(dòng)，跳出原有形態(tài)所形成的缺口。

　　3、持續(xù)性缺口。

　　持續(xù)性缺口是在證券價(jià)格向某一方向有效突破之后，由于急速運(yùn)動(dòng)而在途中出現(xiàn)的缺口，它是一個(gè)趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)。

　　4、消耗性缺口。

　　消耗性缺口一般發(fā)生在行情趨勢(shì)的末端，表明股價(jià)變動(dòng)的結(jié)束。若一輪行情走勢(shì)中已出現(xiàn)突破缺口與持續(xù)性缺口，那么隨后出現(xiàn)的缺口就很可能是消耗性缺口。

　　例題：下列對(duì)于缺口的描述，正確的是(　　)。

　　I.缺口也是一種形態(tài)

　?、?缺口寬度表明股價(jià)向某個(gè)方向運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)弱

　?、?缺口將成為日后較強(qiáng)的支撐或阻力區(qū)域

　?、?持續(xù)性缺口一般會(huì)在短期內(nèi)被封閉

　　A. I、Ⅱ、IV

　　B. I、Ⅲ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D. I、Ⅱ、Ⅲ

　　答案：D

　　解析：Ⅳ項(xiàng)，持續(xù)性缺口是一個(gè)趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)，一般不會(huì)在短期內(nèi)被封閉。

　　十三、技術(shù)分析方法的分類及其特點(diǎn)

　　1、指標(biāo)類

　　指標(biāo)類是根據(jù)價(jià)、量的歷史資料，通過(guò)建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的指標(biāo)值。

　　常見(jiàn)的指標(biāo)有相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)、趨向指標(biāo)(DMI)、平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)、能量潮(OBV)、 心理線 (PSY)、 乖離率 (BIAS) 等。

　　2、切線類

　　切線類是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，為我們的操作行為提供參考。這些直線就叫切線。

　　切線的畫(huà)法最為重要，畫(huà)得好壞直接影響預(yù)測(cè)的結(jié)果。常見(jiàn)的切線有趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　3、形態(tài)類

　　形態(tài)類是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　4、K線類

　　K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測(cè)證券市場(chǎng)中多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷證券市場(chǎng)行情的方法。

　　5、波浪類(波浪理論)

　　補(bǔ)充知識(shí)：波浪理論

　　(一)波浪理論的形成過(guò)程及其基本思想

　　1. 波浪理論的形成過(guò)程。

　　波浪理論的全稱是艾略特波浪理論(Elliott Wave Theory)，是以美國(guó)人艾略特的名字命名的一種技術(shù)分析理論。

　　最初由艾略特首先發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用于證券市場(chǎng)，但是他的這些研究成果沒(méi)有形成完整的體系，在他在世的時(shí)候沒(méi)有得到社會(huì)的廣泛承認(rèn)。直到20世紀(jì)70年代，柯林斯的專著《Wave Theory》出版后，波浪理論才正式確立。

　　2. 波浪理論的基本思想。

　　艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)。他把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，并指出，在一個(gè)大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。

　　每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都是以一種模式進(jìn)行，即每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程組成。

　　這是波浪理論最核心的內(nèi)容，也是艾略特對(duì)波浪理論的最為突出的貢獻(xiàn)。

　　與波浪理論密切相關(guān)的理論除經(jīng)濟(jì)周期以外，還有道氏理論和斐波那奇數(shù)列。

　　艾略特波浪理論中的大部分理論是與道氏理論相吻合的。不過(guò)艾略特不僅找到了股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律，而且還找到了股價(jià)移動(dòng)發(fā)生的時(shí)間和位置，這是波浪理論較之于道氏理論更為優(yōu)越的地方。

　　艾略特波浪理論中所用到的數(shù)字2、3、5、8、13、21、34……都來(lái)自斐波那奇數(shù)列。

　　斐波那奇數(shù)列，是波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。

　　(二)波浪理論的主要原理

　　1. 波浪理論考慮的因素。

　　波浪理論考慮的因素主要有形態(tài)、比例和時(shí)間3個(gè)方面。

　　形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)。

　　2. 波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)。

　　(三)波浪理論應(yīng)注意的問(wèn)題

　　波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)和掌握上的困難。波浪理論的第二個(gè)不足是面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且都有道理，誰(shuí)也說(shuō)服不了誰(shuí)。

　　十四、技術(shù)分析的應(yīng)用前提和適用范圍

　　1、技術(shù)分析的應(yīng)用前提(即三大假設(shè))

　　(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。

　　(2)證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。

　　(3)歷史會(huì)重演。

　　2、技術(shù)分析的適用范圍

　　技術(shù)分析適用于預(yù)測(cè)未來(lái)一段較短的時(shí)間的行情，要進(jìn)行周期較長(zhǎng)的分析必須依靠其他因素。

　　通過(guò)技術(shù)分析所得到的結(jié)論并由此進(jìn)行的交易操作以概率的形式為投資者帶來(lái)收益。

　　十五、技術(shù)分析方法的局限性

　　1、技術(shù)分析所得到的結(jié)論僅是一種建議，是以概率的形式出現(xiàn)的。

　　2、技術(shù)分析所用信息都是已有的信息，滯后于行情的發(fā)展，得出的買賣信號(hào)存在超前或滯后的可能。

　　3、在成熟和有效的市場(chǎng)中，技術(shù)分析的效果會(huì)減弱甚至失效。

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