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　　金融債券、公司債券與企業(yè)債券

　　金融債券

        1，金融債券的定義

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　　(1)概念：金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。(是我國特有的一種分類)

　　(2)特點(diǎn)：金融債券能夠較有效地解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來源不足和期限不匹配的矛盾。由于銀行等金融機(jī)構(gòu)在一國經(jīng)濟(jì)中占有較特殊的地位，政府對它們的運(yùn)營又有嚴(yán)格的監(jiān)管，因此，金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券，違約風(fēng)險(xiǎn)相對較小，具有較高的安全性。

　　(3)利率：企業(yè)債券>金融債券>國債和銀行儲蓄存款利率。

　　(4)發(fā)行機(jī)構(gòu)：政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他金融機(jī)構(gòu)。

　　(5)我國的金融債券：政策性金融債券、商業(yè)銀行債券、證券公司債券、保險(xiǎn)公司債券、財(cái)務(wù)公司債券和金融租賃公司債券等。

　　2.金融債券的分類

　　(1)根據(jù)利息支付方式不同，金融債券可分為附息金融債券和貼現(xiàn)金融債券。

　　(2)根據(jù)發(fā)行條件不同，金融債券可分為普通金融債券和累進(jìn)利息金融債券。

　　(3)其他分類

　?、俑鶕?jù)期限的長短劃分為短期債券、中期債券和長期債券;

　　②根據(jù)是否記名劃分為記名債券和不記名債券;

　?、鄹鶕?jù)擔(dān)保情況劃分為信用債券和擔(dān)保債券;

　?、芨鶕?jù)可否提前贖回劃分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券;

　?、莞鶕?jù)債券票面利率是否變動劃分為固定利率債券、浮動利率債券和累進(jìn)利率債券;

　?、薷鶕?jù)發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)劃分為附有選擇權(quán)的債券和不附有選擇權(quán)的債券。

　　3.我國金融債券的品種和管理規(guī)定

　　(1)政策性金融債券

　?、俑拍睿何覈咝糟y行為籌集資金，經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，以市場化方式向國有商業(yè)銀　行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

　?、谡咝糟y行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

　?、垡?guī)定：政策性銀行發(fā)行金融債券，應(yīng)按年向中國人民銀行報(bào)送金融債券發(fā)行申請，經(jīng)中國人民銀行核準(zhǔn)后方可發(fā)行。政策性金融債券可在全國銀行間債券市場公開發(fā)行或定向發(fā)行，發(fā)行人可以采取一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行的方式。

　　(2)商業(yè)銀行金融債券

　?、俑拍睿荷虡I(yè)銀行金融債券是指依法在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行的、按約定還本付息的有價(jià)證券。

　?、陬悇e：商業(yè)銀行除發(fā)行普通的金融債券外，還包括次級債券、資本補(bǔ)充債券

　　(3)證券公司債券

　?、侔l(fā)行債券品種：證券公司普通債券、證券公司短期融資券、證券公司次級債券、證券公司次級債務(wù)。證券公司除上述幾類債券外，還可發(fā)行收益憑證。中國證監(jiān)會擬將證券公司債券、次級債和收益憑證歸入證券公司債務(wù)融資工具這一大類統(tǒng)一監(jiān)管。

　?、陬悇e

　　(4)保險(xiǎn)公司次級債務(wù)

　?、俑拍睿罕ｋU(xiǎn)公司為了彌補(bǔ)臨時(shí)性或者階段性資本不足，經(jīng)批準(zhǔn)募集、期限在 5 年以上(含 5 年)，且本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。

　?、谝?guī)定：保險(xiǎn)公司募集次級債所獲取的資金，可以計(jì)入附屬資本。計(jì)入附屬資本的次級債金額不得超過凈資產(chǎn)的 50%，但不得用于彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司日常經(jīng)營損失，保險(xiǎn)公司及其股東和其他第三方不得為募集的次級債提供擔(dān)保。

　?、燮渌麄?/p>

　　(5)財(cái)務(wù)公司債券(屬于金融債券的一種)

　　財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券應(yīng)當(dāng)由財(cái)務(wù)公司的母公司或其他有擔(dān)保能力的成員單位提供相應(yīng)擔(dān)保，經(jīng)原中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)免予擔(dān)保的除外。財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券可在銀行間債券市場公開發(fā)行或定向發(fā)行，可采取一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行的方式。

　　(6)金融租賃公司和汽車金融公司的金融債券

　　①定義

　?、诎l(fā)行交易范圍：銀行間債券市場。

　?、郯l(fā)行金融債券后，資本充足率均應(yīng)不低于 8%。

　　(7)中央銀行票據(jù)(慣例上，不屬于金融債券)

　　①本質(zhì)：中央銀行票據(jù)本質(zhì)上屬于特殊的金融債券。

　?、诟拍睿褐醒脬y行票據(jù)簡稱央票，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，是一種重要的貨幣政策日常操作工具。

　?、燮谙蓿? 個(gè)月至 3 年。實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以被稱為“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)。

　?、芪覈?2013 年后不再發(fā)行中央銀行票據(jù)。

　　(二)公司債券

　　1.公司債券的定義

　　(1)概念：公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

　　(2)發(fā)行主體：所有公司制法人，但不包括地方政府融資平臺公司。

　　2.公司債券分類及含義

　　(1)分類方法：

　?、侔磽?dān)保抵押情況分為信用公司債券、不動產(chǎn)抵押公司債券、保證公司債券;

　?、诎锤断⒎绞降牟煌譃槠胀ü緜褪找婀緜?

　?、郯磧?nèi)含選擇權(quán)的不同分為可轉(zhuǎn)換公司債券、附認(rèn)股權(quán)證的公司債券(包括分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券)、可交換公司債券;

　?、馨词欠裼浢煞譃橛浢緜筒挥浢緜?

　?、莅闯钟腥耸欠駞⒓庸纠麧櫡峙淇煞譃閰⒓庸緜头菂⒓庸緜?

　?、薨词欠窨商崆摆H回可分為可提前贖回公司債券和不可提前贖回公司債券;

　?、甙窗l(fā)行方式可分為公募公司債券和私募公司債券等。

　　(2)主要的幾種公司債券

　　(三)企業(yè)債券

　　1.企業(yè)債券的定義

　　本書將企業(yè)債券定義為：按照《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行與交易的，由國家發(fā)展與改革委員會監(jiān)督管理的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

　　企業(yè)債券的發(fā)行主體可以是股份有限公司，可以是有限責(zé)任公司，也可以是尚未改制為現(xiàn)代公司制度的企業(yè)法人，但不包括上市公司。

　　公司制法人申請發(fā)行企業(yè)債券將受到《公司法》《證券法》及國家發(fā)改委頒布實(shí)施的相關(guān)規(guī)定的共同約束。

　　非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。目前主要包括短期融資券、超級短期融資券、中期票據(jù)、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)、非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具等類型。

　　2.企業(yè)債券的分類

　　業(yè)界習(xí)慣將企業(yè)債券劃分為城投債企業(yè)債券(簡稱“城投債”)、產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債券(簡稱“產(chǎn)業(yè)債”)和集合類企業(yè)債券(簡稱“集合債券”)。

　　3.我國企業(yè)債券的品種和管理規(guī)定

　　4.我國非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的品種和管理規(guī)定

　　(1)特點(diǎn)

　?、侔l(fā)行對象：均為作為銀行間債券市場成員的機(jī)構(gòu)投資者。

　?、谌谫Y工具發(fā)行參與方：審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、主承銷商、評級機(jī)構(gòu)、增信機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　?、鄱▋r(jià)市場化：融資工具的發(fā)行利率根據(jù)企業(yè)和融資工具級別、銀行間市場資金面情況等要素，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商決定，通常低于銀行貸款基準(zhǔn)利率。

　?、馨l(fā)行方式市場化：注冊發(fā)行，通常一次注冊擬發(fā)行的全部額度，此后可根據(jù)資金需求及市場情況分批發(fā)行，無須再做審批。

　　(2)類別

　　(四)我國企業(yè)債券和公司債券的區(qū)別

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