(2017)下列各項經(jīng)營活動中，通常不使用資本成本的是(　)。

　　A.產(chǎn)品定價決策

　　B.營運資本管理

　　C.存貨采購決策

　　D.企業(yè)價值評估

　　【答案】A

　　【解析】

　　產(chǎn)品定價決策不使用資本成本，選項A正確。營運資本管理中，應收賬款占用資金應計利息等的計算會使用資本成本，選項B錯誤;存貨采購決策中存貨占用資金應計利息等的計算會使用資本成本，選項C錯誤;企業(yè)價值評估中企業(yè)價值計算時的折現(xiàn)率就是使用資本成本，選項D錯誤。

　　【例題·多選題】

　　下列哪些因素變動，會使公司的債務成本提高(　)。

　　A.市場利率上升

　　B.股票市場風險溢價上升

　　C.所得稅稅率提高

　　D.增加債務的比重

　　【答案】ABD

　　【解析】市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬，A正確;市場風險溢價會影響股權成本，股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升，B正確;增加債務的比重，財務風險的提高，又會引起債務成本和權益成本上升，D正確。所得稅率提高會使負債利息抵稅更多，可使負債成本降低。

　　【例題·單選題】

　　在進行投資決策時，需要估計的債務成本是(　)

　　A.現(xiàn)有債務的承諾收益

　　B.未來債務的期望收益

　　C.未來債務的承諾收益

　　D.現(xiàn)有債務的期望收益

　　【答案】B

　　【解析】

　　作為投資決策評估依據(jù)的債務成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來決策來說是不相關的沉沒成本，選項AD排除;對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本，所以選項B是答案，選項C不是答案。

　　【例題·單選題】

　　財務比率法是估計債務成本的一種方法，在運用這種方法時，通常也會涉及到(　)。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.債券收益加風險溢價法

　　D.風險調(diào)整法

　　【答案】D

　　【解析】

　　財務比率法需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務成本。

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