2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)突破第七章(權(quán)益投資)，共四節(jié)。

　　重點(diǎn)突破一：各類資本的清償順序

　　債券持有者/債權(quán)人擁有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)。接著是優(yōu)先股股東。在公司解散或破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配公司剩余財(cái)產(chǎn)。普通股股東是最后一個(gè)被償還的，剩余資產(chǎn)在普通股股東中按比例分配。故公司解散或破產(chǎn)清算時(shí)，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的

　　清償順序：債券持有者>優(yōu)先股股東>普通股股東。

　　重點(diǎn)突破二：股票價(jià)格與價(jià)值

　　1、股票理論價(jià)格只是一張資本憑證;股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。

　　2、股票的價(jià)值

　　股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。

　　股票賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。

　　股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。

　　股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。

　　重點(diǎn)突破三：可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時(shí)期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。

　　可轉(zhuǎn)換債券是含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券;有雙重選擇權(quán)。價(jià)值包含純粹債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換權(quán)利價(jià)值

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、回售條款、贖回條款。

　　重點(diǎn)突破四：權(quán)益類證券的風(fēng)險(xiǎn)與收益

　　1.權(quán)益類證券的本身隱含的風(fēng)險(xiǎn)越高，就必須有越多的預(yù)期報(bào)酬作為投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　2.權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括兩種：

　　①系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：也稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)濟(jì)增長、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)，以及政治因素的干擾等。

　　②非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　重點(diǎn)突破五：內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法

　　內(nèi)在價(jià)值法又稱絕對(duì)價(jià)值法包括：自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型;現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型;股利貼現(xiàn)模型(DDM);經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型。

　　相對(duì)價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對(duì)比，以決定該公司價(jià)值的方法。

　　①市凈率：每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

　?、谑鞋F(xiàn)率：由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價(jià)值通常不易操縱，市價(jià)/現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來越多地被投資者所采用。

　?、凼杏?P/E)=每股價(jià)格/每股收益(年化)

　?、苁袖N率是股票市價(jià)與銷售收入的比率為克服市盈率等指標(biāo)的局限性，在評(píng)估股票價(jià)值時(shí)需要對(duì)公司的收入質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　?、萜髽I(yè)價(jià)值=市值+(總負(fù)債一總現(xiàn)金)=市值+凈負(fù)債;企業(yè)價(jià)值倍數(shù)=企業(yè)價(jià)值/企業(yè)攤銷前的收益

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