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　　[單選] 建立一個(gè)期貨頭寸，待這個(gè)期貨合約到期前將其平倉(cāng)，再建立另一個(gè)到期日較晚的期貨頭寸直至套期保值期屆滿，稱之為( )。

　　A.滾動(dòng)套期保值

　　B.現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值

　　C.期權(quán)的動(dòng)態(tài)套期保值

　　D.現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值

　　[答案] A

　　[解析]滾動(dòng)套期保值指建立一個(gè)期貨頭寸，待這個(gè)期貨合約到期前將其平倉(cāng)，再建立另一個(gè)到期日較晚的期貨頭寸直至套期保值期屆滿 。

　　[單選]在融期貨的套利中，跨期套利依據(jù)的指標(biāo)是(o )。

　　A.基差

　　B.利率

　　C.久期

　　D.利差

　　[答案] A

　　[解析]跨期套利依賴的指標(biāo)就是基差，當(dāng)基于同標(biāo)的資產(chǎn)的不同期的期貨 合約報(bào)價(jià)產(chǎn)生的基差差異超出正常范圍時(shí)，可以通過跨期套利獲取無利潤(rùn)。

　　[單選]融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行的套利不包括( )。

　　A.期現(xiàn)套利

　　B.跨資產(chǎn)套利

　　C.跨期套利

　　D.跨市場(chǎng)套利

　　[答案] B

　　[解析]融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場(chǎng)套利。

　　[單選]假設(shè)某公司于三年前發(fā)行了5年期的浮動(dòng)利率債券，現(xiàn)在利率大幅上漲，公司要支付高昂的利息，為了減少利息支出，該公司可以采用( )。

　　A.貨幣互換

　　B.跨期套利

　　C.跨市場(chǎng)套利

　　D.利率互換

　　[答案] D

　　[解析]運(yùn)用利率互換可以可以管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　[單選]張先生擬買入一份看漲期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)和期權(quán)的敲定價(jià)格已確定，則下列合約中，期權(quán)費(fèi)最高的是( )。

　　A.1個(gè)月期的合約

　　B.3個(gè)月期的合約

　　C.6個(gè)月期的合約

　　D.1年期的合約

　　[答案] D

　　[解析]期限越長(zhǎng)的期權(quán)，基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生變化的可能性越大,因而期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。在敲定價(jià)格既定時(shí)，期權(quán)費(fèi)大小與期權(quán)的期限長(zhǎng)短呈正相關(guān)關(guān)系。

　　[單選]某美式看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)為70美元，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為65美元，則期權(quán)費(fèi)的合理范團(tuán)在( )。

　　A.0-62美元之間

　　B.0-65美元之間

　　C.3-65美元之間

　　D.5-65美元之間.

　　[答案] B

　　[解析]美式看跌期權(quán)價(jià)值的合理范圍: max[X-S,， 0]≤p≤X

　　[單選]美式看漲期權(quán)價(jià)值的合理范圍是( )。

　　A. maxSt- Xe-r(T-t),0]≤c≤St

　　B. max[Xe-r(T-t)_ St,01≤p≤Xe-(T-0)

　　C. max[X- S,0] ≤p≤X

　　D. max[X-St,0]≤c≤X

　　[答案] A

　　[解析]美式看漲期權(quán)價(jià)值的合理范圍與歐式看漲期權(quán)相同(max[St- Xe" -r(T-t),0]≤c≤ s,)

　　[單選]某出口商未來將收取美國(guó)進(jìn)口商支付的美元貨款。如果該出口商擔(dān)心未來美元對(duì)本幣貶值，則該出口商可以( )。

　　A.買入美元看跌期權(quán)

　　B.買入美元看漲期權(quán)

　　C.賣出美元看跌期權(quán)

　　D.賣出美元?dú)W式期權(quán)

　　[答案] A

　　[解析]本題考查期權(quán)的具體應(yīng)用。出口商將收取美元貨款，即未來時(shí)間有美元進(jìn)賬。如果擔(dān)心美元對(duì)本幣貶值，則可以買入美元看跌期權(quán)，即未來取得美元收入后，如果市場(chǎng)上美元對(duì)本幣貶值，則可以行使期權(quán)，賣出美元，買入本幣。

　　[單選]利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同協(xié)議價(jià)格的、不同期限的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)價(jià)格之間的差異來賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的套利方法是( )。

　　A.看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的套利

　　B.水平價(jià)差套利

　　C.垂直價(jià)差套利

　　D.波動(dòng)率交易套利

　　[答案] B

　　[解析]水平價(jià)差套利是利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同協(xié)議價(jià)格的、不同期限的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)價(jià)格之間的差異來賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

　　[多選]為了規(guī)避利率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以選擇的套期保值方式有( )。

　　A.買入利率期貨

　　B.賣出利率期貨

　　C.買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　D.賣出遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　E.買入利率看漲期權(quán)

　　[答案] BCE

　　[解析]當(dāng)投資者擔(dān)心利率上升給自己造成損失時(shí)，可以通過購(gòu)買遠(yuǎn)期利率協(xié)議進(jìn)行套期保值，其結(jié)果是將未來的貸款利率固定在某- -水平上。

　　利用利率期貨進(jìn) 行套期保值方向與遠(yuǎn)期利率協(xié)議是完全相反的，因?yàn)槔势谪浺詡蚨唐诖婵顬闃?biāo)的，當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格或短期存款的價(jià)格是下跌的，因此擔(dān)心利率上升時(shí)，要賣出利率期貨。擔(dān)心未來利率上漲，可以買入看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值。

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