什么叫股權(quán)分置改革?
所謂股權(quán)分置,是指A股市場(chǎng)上的上市公司的股份分為流通股與非流通股。股東所持向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份,且能在證券交易所上市交易,稱為流通股;而公開(kāi)發(fā)行前股份暫不上市交易,稱為非流通股。
政策背景:
《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確指出應(yīng)“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”,提出“在解決這一問(wèn)題時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律,有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展,切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者合法權(quán)益”的總體要求。2005年4月29日,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》,啟動(dòng)了股權(quán)分置改革的試點(diǎn)工作。經(jīng)過(guò)兩批試點(diǎn),取得了一定經(jīng)驗(yàn),具備了轉(zhuǎn)入積極穩(wěn)妥推進(jìn)的基礎(chǔ)和條件。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),2005年8月23日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》;9月4日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》,我國(guó)的股權(quán)分置改革進(jìn)入全面鋪開(kāi)階段。
由來(lái)和發(fā)展:
股權(quán)分置的由來(lái)和發(fā)展可以分為以下三個(gè)階段:
第一階段:股權(quán)分置問(wèn)題的形成。我國(guó)證券市場(chǎng)在設(shè)立之初,對(duì)國(guó)有股流通問(wèn)題總體上采取擱置的辦法,在事實(shí)上形成了股權(quán)分置的格局。
第二階段:通過(guò)國(guó)有股變現(xiàn)解決國(guó)企改革和發(fā)展資金需求的嘗試,開(kāi)始觸動(dòng)股權(quán)分置問(wèn)題。1998年下半年到1999年上半年,為了解決推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會(huì)保障機(jī)制,開(kāi)始進(jìn)行國(guó)有股減持的探索性嘗試。但由于實(shí)施方案與市場(chǎng)預(yù)期存在差距,試點(diǎn)很快被停止。2001年6月12日,國(guó)務(wù)院頒布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù),同樣由于市場(chǎng)效果不理想,于當(dāng)年10月22日宣布暫停。
第三階段:作為推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)制度性變革,解決股權(quán)分置問(wèn)題正式被提上日程。2004年1月31日,國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”。
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