《反脆弱》和《黑天鵝》的作者塔勒布從脆弱性和反脆弱性在非線性中不同的曲線效應(yīng),總結(jié)出了凸性效應(yīng)(反脆弱性)和凹性效應(yīng)(脆弱性)。
正面不對稱性會帶來凸性效應(yīng),當(dāng)變量在兩個(gè)方向產(chǎn)生等幅的偏差時(shí),凸性效應(yīng)帶來的收益大于損失。當(dāng)債券的凸性效應(yīng)高時(shí),時(shí)間效應(yīng)就比較差。而當(dāng)凸性效應(yīng)較差時(shí),時(shí)間效應(yīng)就比較好。因此,不能簡單講,凸性越大越好。
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