“2018年證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》高頻考點(13)”供考生參考。更多證券從業(yè)資格考試備考信息,請訪問新東方職上網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)或微信搜索“職上金融人”!
考點:國際債券(第五章第一節(jié))
考點解讀
一、國際債券的定義、特征
1.國際債券的定義
國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。
國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、政府所屬機構(gòu)、銀行或其他金融機構(gòu)、工商企業(yè)及一些國際組織等。國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機構(gòu)、各種基金會、工商財團和自然人。
2.國際債券的特征
國際債券是一種跨國發(fā)行的債券,涉及兩個或兩個以上的國家。同國內(nèi)債券相比,具有一定的特殊性:
(1)資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。
(2)存在匯率風險。
(3)有國家主權(quán)保障。
(4)以自由兌換貨幣作為計量貨幣。
二、外國債券的概念、特點
1.外國債券的概念
外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家,債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家。外國債券是一種傳統(tǒng)的國際債券。
2.外國債券的分類
(1)揚基債券
在美國發(fā)行的外國債券稱為“揚基債券”,它是由非美國發(fā)行人在美國債券市場發(fā)行的吸收美元資金的債券。
(2)武士債券
在日本發(fā)行的外國債券稱為“武士債券”,它是由非日本發(fā)行人在日本債券市場發(fā)行的以日元為面值的債券。
三、歐洲債券的概念、特點
(1)歐洲債券的概念
歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。目前,歐洲債券已成為各經(jīng)濟體在國際資本市場上籌措資金的重要手段。
(2)歐洲債券的特點
歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。由于它不以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值,故也稱“無國籍債券”。歐洲債券票面使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣,主要為美元,其次還有歐元、英鎊、日元等,也有使用復合貨幣單位的,如特別提款權(quán)。
歐洲債券和外國債券在很多方面有一定的差異。在發(fā)行方式方面,外國債券一般由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機構(gòu)承銷,而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭,組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時承銷。在發(fā)行法律方面,外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束,并且必須經(jīng)官方主管機構(gòu)批準,而歐洲債券在法律上所受的限制比外國債券寬松得多,它不需要官方主管機構(gòu)的批準,也不受貨幣發(fā)行國有關(guān)法令的管制和約束。在發(fā)行納稅方面外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制,而歐洲債券的預扣稅一般可以豁免,投資者的利息收入也免繳所得稅。
四、我國國際債券的發(fā)行概況
我國發(fā)行國際債券始于20世紀80年代初期。當時,在改革開放的政策指導下,為利用國外資金,加快我國的建設(shè)步伐,我國開始利用國際債券市場籌集資金,主要的債券品種有以下幾種:
(1)政府債券
1987年10月,中國財政部在德國法蘭克福發(fā)行了3億德國馬克的公募債券,這是我國經(jīng)濟體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券。
1994年7月,我國政府在日本發(fā)行公募債券;1995年11月又發(fā)行400億日元債券,其中,20年期為100億日元,7年期為300億日元。
1996年我國政府成功地在美國發(fā)行4億美元100年期揚基債券,極大地提高了我國政府的國際形象,在國際資本市場確定了我國主權(quán)信用債券的較高地位和等級。
1997年和1998年,我國利用國際債券融資進入了一個新的階段,兩年共發(fā)行美元債券34.31億、德國馬克債券5億、日元債券140億。
2001年5月17日,中國政府在海外成功發(fā)行了總值達15億美元的歐元和美元債券。這是中國政府自1998年12月以來首次在國際資本市場上發(fā)行債券。此次發(fā)行債券不僅保持了中國在國際資本市場上經(jīng)常發(fā)行人的地位,而且向國際金融社會展示了中國經(jīng)濟的活力,是一次具有戰(zhàn)略眼光的融資行為。
(2)金融債券
1982年1月,中國國際信托投資公司在日本東京資本市場上發(fā)行了100億日元的債券,期限12年,利率8.7%,采用私募方式發(fā)行。隨后,福建投資信托公司、中國銀行、上海國際信托投資公司、廣東國際信托投資公司、天津國際信托投資公司、交通銀行等,也先后在日本東京、德國法蘭克福、中國香港、新加坡、英國倫敦發(fā)行國際債券,發(fā)行幣種包括日元、港幣、德國馬克、美元等,期限均為中、長期,最短的5年,最長的12年,絕大多數(shù)采用公募方式發(fā)行。
1993年,中國投資銀行被批準首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券,發(fā)行數(shù)量為5 000萬美元,發(fā)行對象為城鄉(xiāng)居民,期限為1年,采取浮動利率制,利率高于國內(nèi)同期限美元存款利率1個百分點。
(3)可轉(zhuǎn)換公司債券
截至2003年12月底,我國共發(fā)行各種國際債券200多億美元。我國國際債券的發(fā)行地遍及亞洲、歐洲、美洲等世界各地,債券的期限結(jié)構(gòu)有1年、5年、7年、10年、30年等數(shù)個品種。
2004年,我國財政部在境外發(fā)行10億歐元10年期債券和5億美元5年期債券,中國進出口銀行發(fā)行兩期共10億美元10年期債券,國家開發(fā)銀行發(fā)行6億美元和3.25億歐元兩期債券。
2007年國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行在國際市場各發(fā)行1期美元債券,發(fā)行額各為7億美元。同年,中石化在境外發(fā)行15億美元可轉(zhuǎn)換為境外上市外資股的可轉(zhuǎn)換公司債券。盡管近年的發(fā)行量不大,但卻保持了我國在國際資本市場上經(jīng)常發(fā)行人的地位,樹立了我國政府和金融機構(gòu)的國際形象,在國際資本市場確立了我國主權(quán)信用債券的地位和等級,并對我國金融業(yè)的對外開放起到了重要的推動作用。
考點練習題
1. 目前,中國企業(yè)發(fā)行境外債券可以分為()。
?、?點心債
?、?海外債券
?、?非人民幣債券
Ⅳ.合成型債券
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅲ、Ⅳ
參考答案:A
解析:目前中國企業(yè)發(fā)行境外債券總體可以分為三類:第一類是在境外市場以非人民幣發(fā)行和結(jié)算的債券,被稱為非人民幣債券(Ⅲ正確),比如美元債券(由于非人民幣債券中,美元債券是主體,數(shù)據(jù)也較為齊全,以下主要介紹美元債券);第二類是以人民幣發(fā)行、以人民幣結(jié)算的債券,被稱為點心債(Ⅰ正確);第三類是以人民幣發(fā)行、以其他國貨幣結(jié)算的債券,被稱為合成型債券(Ⅳ正確)。
2. 國際債券同國內(nèi)債券相比具有一定的特殊性,主要表現(xiàn)在()。
?、?資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大
Ⅱ.存在利率風險
?、?有國家主權(quán)保障
?、?以自由兌換貨幣作為主要計量貨幣
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
參考答案:A
解析:國際債券同國內(nèi)債券相比具有一定的特殊性,主要表現(xiàn)在:(1)資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大;(Ⅰ正確)(2)存在匯率風險;(3)有國家主權(quán)保障;(Ⅲ正確)(4)以自由兌換貨幣作為主要計量貨幣。(Ⅳ正確)
2022年中級經(jīng)濟師3天特訓營免費領(lǐng)??!
課程套餐 | 課程內(nèi)容 | 價格 | 白條免息分期 | 購買 |
---|---|---|---|---|
2021年證券從業(yè)考試-簽約旗艦托管班 | 錄播+直播+考前預測卷+??季?講義+協(xié)議 | ¥2580 | 首付258元 | 視聽+購買 |
2021年證券從業(yè)考試-簽約旗艦直達班 | 錄播+直播+考前預測卷+模考卷+講義+重讀 | ¥1980 | 首付198元 | 視聽+購買 |
2021年證券從業(yè)考試-進階直達班 | 錄播+直播+??季?重讀 | ¥1680 | 首付168元 | 視聽+購買 |