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　　1、下列關(guān)于兩種證券資產(chǎn)組合的說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　A、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0

　　B、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

　　C、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)

　　D、證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差最小，有可能為0，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，此時(shí)比正相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)強(qiáng)，比負(fù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)弱，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)最差，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。組合中證券的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù);其他情況下，只要相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差就小于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

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　　2、甲航空公司欲投資一房地產(chǎn)項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了下列資料：房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的β值為1.5，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為75%，所得稅稅率為25%。投資房地產(chǎn)項(xiàng)目后，公司將保持60%的資產(chǎn)負(fù)債率。公司所得稅稅率為25%。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是(　)。

　　A、0.4615

　　B、0.7059

　　C、0.9808

　　D、4.8750

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 可比公司的產(chǎn)權(quán)比率=75/(100-75)=3，目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比率=60/(100-60)=1.5，項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值=目標(biāo)公司的β權(quán)益=可比公司β權(quán)益/[1+可比公司產(chǎn)權(quán)比率×(1-25%)]×[1+目標(biāo)公司產(chǎn)權(quán)比率×(1-25%)]=1.5/[1+3×(1-25%)]×[1+1.5×(1-25%)]=0.9808。

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