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1、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產(chǎn),其余的80萬元資金全部投資于風險組合,則下列說法中正確的有( )。
A、總期望報酬率為13.6%
B、總標準差為16%
C、該組合位于M點的左側(cè)
D、資本市場線的斜率為0.35
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 Q=80/100=0.8,總期望報酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%;總標準差=0.8×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知,該組合位于M點的左側(cè)(或根據(jù)同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合可知,該組合位于M點的左側(cè));資本市場線的斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35,或者:資本市場線的斜率=(15%-13.6%)/(20%-16%)=0.35。
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2、下列關于投資項目評估方法的表述中,正確的有( )。
A、現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性,它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額
B、動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點,但是仍然不能衡量項目的盈利性
C、內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率,不隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化
D、內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣
【正確答案】 BD
【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率,故選項A的表述不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計到與投資額相等所需要的時間,這個指標忽略了時間價值,把不同時間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流,也就是沒有衡量項目的盈利性。動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下,以項目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時間,由此可知,選項B的表述正確。內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目的現(xiàn)金流量計算出來的,因此,隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化,選項C的表述不正確。由于內(nèi)含報酬率高的項目的凈現(xiàn)值不一定大,所以,內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣,選項D的表述正確。
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