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1、有一項標的資產(chǎn)為1股A股票的歐式看漲期權(quán),執(zhí)行價格為50元,半年后到期,目前期權(quán)價格為2元,若到期日A股票市價為51元。則賣出1份該看漲期權(quán)的凈損益為( )。
A、-3
B、2
C、1
D、-1
【正確答案】 C
【答案解析】 空頭看漲期權(quán)到期日價值=-(51-50)=-1(元)
空頭看漲期權(quán)凈損益=-1+2=1(元)
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2、下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中,正確的是( )。
A、保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,但不改變凈損益的預期值
B、拋補性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,是機構(gòu)投資者常用的投資策略
C、多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本
D、空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費
【正確答案】 C
【答案解析】 保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是,凈損益的預期也因此降低了,所以選項A的說法不正確。拋補性看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,是機構(gòu)投資者常用的投資策略。故選項B的說法不正確。對于多頭對敲組合策略而言,當股價等于執(zhí)行價格時,凈收入最低(等于0)、凈損益最低(等于“-期權(quán)購買成本”)。故選項C的說法正確??疹^對敲是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日都相同??疹^對敲的組合凈收益=組合凈收入+期權(quán)出售收入之和=組合凈收入+(看漲期權(quán)的價格+看跌期權(quán)的價格)??疹^對敲的最好結(jié)果是股價等于執(zhí)行價格,此時的組合凈收入最大(等于0),組合凈收益也最大(等于期權(quán)出售收入之和)。所以,空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,其最高凈收益是期權(quán)收取的期權(quán)費。即選項D的說法不正確。
3、甲公司股票目前市價為45元,有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為42元,到期時間為1年,期權(quán)價格為5元。若到期日股價為46元,則下列各項中不正確的是( )。
A、多頭看漲期權(quán)到期日價值為4元
B、空頭看漲期權(quán)到期日價值為-4元
C、多頭看漲期權(quán)凈損益為-1元
D、空頭看漲期權(quán)凈損益為-4元
【正確答案】 D
【答案解析】 多頭看漲期權(quán)到期日價值=max(46-42,0)=4(元)
多頭看漲期權(quán)凈損益=4-5=-1(元)
空頭看漲期權(quán)到期日價值=-max(46-42,0)=-4(元)
空頭看漲期權(quán)凈損益=-4+5=1(元)
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