【1】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的表述中,正確的是( )。
A.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的資本,可轉(zhuǎn)換債券也會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來(lái)新的資本
B.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者主要目的是發(fā)行債券,可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者主要目的是發(fā)行股票
C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是保護(hù)債券投資人的利益
D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于吸引投資者
『正確答案』B
『答案解析』認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本,而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化,沒(méi)有增加新的資本。所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者主要目的是發(fā)行債券而不是股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán),只是因?yàn)楫?dāng)前利率要求高,希望通過(guò)捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率??赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行者,主要目的是發(fā)行股票而不是債券,只是因?yàn)楫?dāng)前股價(jià)偏低,希望通過(guò)將來(lái)轉(zhuǎn)股以實(shí)現(xiàn)較高的股票發(fā)行價(jià)。所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是保護(hù)債券發(fā)行公司的利益,所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有利于吸引投資者,所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
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【2】下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中,正確的是( )。
A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本
B.附帶認(rèn)股權(quán)權(quán)證債券籌資承銷費(fèi)用和普通債券一樣
C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債券
D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本,行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋
『正確答案』C
『答案解析』發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資屬于混合籌資,由于債務(wù)資金的籌資成本低于權(quán)益資金的籌資成本,因此,附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本,即選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤;附認(rèn)股權(quán)證的承銷費(fèi)用通常高于債務(wù)融資,即選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤;發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券,是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于憑借認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買股票時(shí)可以享受優(yōu)惠的價(jià)格,所以,附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債券,即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。
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